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Analyse: VW

Jan 16

Marktkapitalisierung: 55 Mrd.  €

 

Ein paar Zahlen zur Größenordnung des Abgasskandal:

Ausgehen von den Daten der Vergangenheit halte ich einen Konzerngewinn (ohne die Kosten des Abgasskandals zu berücksichtigen) von 15 bis 45 Euro pro Aktien für die kommenden Jahre führ Wahrscheinlich.

Anzahl Aktien: Stämme = ca. 300.000 + Vorzüge ca. 200.000 = 500.000 Aktien

Bei den Kosten für den Abgasskandal geistern viele Zahlen herum:

Oft werden 90 Mrd. € für das (unrealistische) Worst-Case Szenario genannt, falls VW überall für alles schuldig gesprochen wird. Das wären 180 € pro Aktie. Entspricht also ganz grob dem vollständigen Jahresgewinn der nächsten 5 bis 10 Jahre.

Oft werde Zahlen zwischen 20 und 30 Mrd. € als wahrscheinlich genannt. Das wären 40 bis 60 € pro Aktien oder der Gewinn der nächsten 1 bis 3 Jahre.

Kommt VW hingegen gut durch den Abgasskandal wird trotzdem mit Kosten von min. 10 Mrd. € gerechnet. Also 20 € pro Aktien einem knappen Jahresgewinn.

Wenn die von Analysten übernommenen Kosten für den Skandal stimmen bedeutet das:

  1. VW wird den Skandal sicher überleben
  2. Der Kursrutsch im von Sommer 2015 bis Anfang 2016 ist (wenn man als Effekt nur den Abgasskandal unterstellt) übertrieben